比较场内和场外交易 ETF 基金
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ETF 简介
什么是 ETF ？
ETF 是英文 “Exchange Traded Funds” 的简称，常被译为 “交易所交易基金”。ETF 是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的基金。ETF 结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面，基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖；另一方面，可以像开放式基金一样申购、赎回。 ETF 通常是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的证券种类和比例，采用完全复制或抽样复制的方法进行被动投资的指数型基金。
根据 ETF 跟踪的指数不同，可分为股票型 ETF、债券型 ETF 等。另外还有一些与特殊标的挂钩的 ETF，如黄金 ETF 是指将绝大部分基金财产投资于黄金交易所挂盘交易的黄金品种，紧密跟踪黄金价格，使用黄金品种组合或基金合同约定的方式进行申购赎回，并在证券交易所上市交易的开放式基金；商品期货 ETF 是指以商品期货交易所挂盘交易的商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格或价格指数为目标，使用商品期货合约组合或基金合同约定的方式进行申购赎回，并在证券交易所上市交易的开放式基金。
ETF 的特点
ETF 最大的特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取 ETF 份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。ETF 有 “最小申购、赎回份额” 的规定，通常最小申购、赎回单位在 30 万份、50 万份或 100 万份，申购、赎回必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行，一般只有机构投资者才有实力参与一级市场的实物申购与赎回交易。
ETF 如何交易
ETF 实行一级市场和二级市场并存的交易制度。
- 在一级市场，投资者可以在交易时间内以 ETF 指定的一篮子股票申购 ETF 份额或以 ETF 份额赎回一篮子股票。
- 在二级市场，ETF 与普通股票一样在证券交易所挂牌交易，基金买人申报数量为 100 份或其整数倍，不足 100 份的基金可以卖出，机构投资者和中小投资者都可以按市场价格进行 ETF 份额交易。
- 这种双重交易机制使 ETF 的二级市场价格不会过度偏离基金份额净值，因为一级、二级市场的价差会产生套利机会，而套利交易会使二级市场价格回复到基金份额净值附近。
什么是 ETF 联接基金？
ETF 联接基金是指将大部分基金资产（通常在 90% 以上）投资于跟踪同一标的指数的 ETF，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪误差最小化的开放式基金。
场内交易和场外交易 ETF 有什么区别
关于什么是场内交易和场外交易的基础知识，这里就跳过了，小白自行学习。简单来说，场内交易，就是通过证券账户在证券交易所进行基金买入和卖出操作；场外交易，通过基金公司，银行，第三方基金代销平台（如支付宝），进行基金买入和卖出操作。
买卖价格
场内交易，投资者互相买卖形成的价格，除了以基金本身的价值（净值）为基础，还取决于买卖双方的需求。比如有的基金场内交易火爆，买的人多，成交价可能比净值高（溢价）；反之可能会比净值低（折价）。
场外交易，交易日结束后计算出的基金净值，比如 1 份基金的价格是 1 元，你买 100 元就是买了 100 份。
投资门槛
场内交易，每笔交易最少 100 份。因为不同基金的价格不同，如果这只基金每份 10 元，就是最少需要 1000 元。
场外交易，一般 10~1000 元都可以，甚至还有 1 元起投的。
可购买范围
场内交易，市面上绝大多数 ETF 基金均可以购买。
场外交易，只能购买特定 ETF 种类的基金，比如旅游 ETF (159766) 是不可以在场外购买的，当然其他非 ETF 基金比较丰富。
交易费用
这是本文重点。网络上的很多内容，互相抄袭，对交易费用的比较不客观。
首先，我们要搞清楚一个概念，在二级市场买卖股票和场内基金的佣金是不一样的，通常 A 股交易佣金起点为 5 元，而场内基金的佣金起点是 0.1 元。其他文章提到场内基金要交至少 5 元佣金的事情，可能是把股票和场内基金的概念搞混淆了。
- 同一家基金公司，每个人、每个账户的佣金是不一样的，比如我在华泰证券的佣金是万一，可以询问客服或基金经理了解下自己的佣金情况。
以下申赎费率操作演示，是基于我的账户和实际申赎记录，和你的账户信息可能不一致，请以你的账户实际信息为准。
场内交易费用构成：申购手续费 + 基金运作费率 + 赎回手续费。
场外交易费用构成：申购手续费 + 基金运作费率 + 赎回手续费。
通常，ETF 基金的场内和场外的年运作费率是一样的，可以在基金的招募说明书中查看。非建股，以天弘沪深 300 ETF (515330) 为例，其招募说明书中指明管理费按 0.5% 年费率计提，托管费按 0.1% 的年费率计提；同样地，在其联接基金 A (000961) 中，管理费也是按 0.5% 年费率计提，托管费也是按 0.1% 的年费率计提。
那么，场内外交易费用主要体现在申赎手续费上。同样地，以天弘沪深 300 ETF，其招募说明书中没有明确指出申赎费率，但是这一版是低于万三的；其对应的联接基金 A 的申赎费率在支付宝中相关页面可以查询出来。
以申购为例，场内交易费率不高于万三 (0.003%)，而场外交易费率打折后是千一 (0.10%)，相对而言场外交易费率比较高；但是以 1 万元为例，申购手续费差额是 7 元，差异不大。
到账时间不同
场内基金申购后，T+1 个工作日可售出，资产 T+1 个工作日到账，可以继续购买股票和场内基金等；场外基金认购后，T+2 个工作日可赎回，资产 3-7 个工作日到账，回款比较慢。
分红方式
待补充；
关于有人提到的场内 ETF 不可以定投，投资不方便，现在一部分证券公司已经支持场内 ETF 定投，相信场内外在这一部分的差异会越来越少。
参考文献
- 2020 版 金融市场基础知识
- 知乎：* 场内基金与场外基金各有什么优劣势？*